機(jī)構(gòu):醫(yī)改提速 醫(yī)藥行業(yè)今年要出大牛股——中新網(wǎng)

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    機(jī)構(gòu):醫(yī)改提速 醫(yī)藥行業(yè)今年要出大牛股
2009年01月21日 09:02 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  昨日大盤先抑后揚(yáng),醫(yī)藥板塊整體漲幅居前,西藏藥業(yè)、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、普洛股份、東北制藥等醫(yī)藥股強(qiáng)勢(shì)漲停。

  從2008年11月以來,大智慧醫(yī)藥板塊指數(shù)從最低的1126.25點(diǎn)漲到1624.65點(diǎn),漲幅已超過40%。東方證券認(rèn)為,在國家的醫(yī)療保障制度大變革的背景下,醫(yī)藥行業(yè)在2009年將持續(xù)增長。

  醫(yī)改推動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長

  我國人口絕對(duì)數(shù)量的增長和人口老齡化是推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)增長的重要因素,國民經(jīng)濟(jì)快速增長是推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)增長的深層次原因。國民經(jīng)濟(jì)不斷的增長、醫(yī)藥衛(wèi)生費(fèi)用占GDP的比重和醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重不斷上升,將推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的快速持續(xù)增長。

  我國藥品消費(fèi)需求潛力巨大,美國等發(fā)達(dá)國家人均年藥品消費(fèi)約300美元,中等發(fā)達(dá)國家人均藥品消費(fèi)為40至50美元,而我國不到10美元,這既反映了我國醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)展的潛力。目前我國已經(jīng)是世界第七大醫(yī)藥市場(chǎng),預(yù)計(jì)到2020年,我國將會(huì)是第2大藥品市場(chǎng)。

  新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度 (以下簡稱 “新農(nóng)合”)目前補(bǔ)償率預(yù)計(jì)30%都不到,按照國際慣例,補(bǔ)償率提高到超過70%以上才能真正成為有效的醫(yī)療保障制度。

  在城市,政府希望在2010年實(shí)現(xiàn)覆蓋全部城鎮(zhèn)居民的醫(yī)療保障制度,由于城市的財(cái)力比農(nóng)村為好,以及要覆蓋的人群也相對(duì)較少,所以我們估計(jì)該項(xiàng)任務(wù)會(huì)提前完成。

  如果政府大規(guī)模推行基本藥物制度,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和購買力的提高,高端藥物特別是有技術(shù)進(jìn)步(提高治療效果和降低副作用)將面臨廣闊的發(fā)展機(jī)會(huì)。

  目前中國醫(yī)保制度的第三方監(jiān)管效率還不高,藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)仍處于初級(jí)階段,病人的購買力的提高將直接導(dǎo)致藥品的消費(fèi)升級(jí)。分析16城市樣本醫(yī)院用藥結(jié)構(gòu),全身用抗感染藥物占最大份額 (占24%),與上年持平,緊接的順序是:抗腫瘤藥和免疫抑制劑、心血管系統(tǒng)藥、消化系統(tǒng)藥、血液和造血系統(tǒng)藥和神經(jīng)系統(tǒng)藥。增長最快的領(lǐng)域包括神經(jīng)系統(tǒng)、抗腫瘤和免疫抑制以及心血管系統(tǒng),都不缺乏技術(shù)進(jìn)步的“重量級(jí)”的藥品。

  不同子行業(yè)影響各異

  我們認(rèn)為,醫(yī)藥行業(yè)具有充足的增長動(dòng)力。但短期看,國家的醫(yī)藥新政頻繁出臺(tái),勢(shì)必影響行業(yè)格局,造成各子行業(yè)、各領(lǐng)域和各企業(yè)之間的普遍分化。我們的基本看法是:可選醫(yī)藥消費(fèi)將受較大影響,而治療性藥物可能最能從新政中受益。

  與其他領(lǐng)域的消費(fèi)需求相比,醫(yī)療消費(fèi)的剛性較強(qiáng),但并非完全不受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。我們認(rèn)為衛(wèi)生費(fèi)用,特別是個(gè)人支出部分,增長會(huì)受到一定影響。然而,在政府投入部分,我們認(rèn)為投入金額將有較大幅度增加。

  個(gè)人衛(wèi)生支出下降這種形勢(shì)對(duì)于保健品,或具有比較重的保健品性質(zhì)的產(chǎn)品影響較大。特別是部分營銷能力不足,依靠產(chǎn)品提價(jià)維持增長的公司,2009年如何保持增長將成為挑戰(zhàn)。

  零售藥店 (或者說 “第二終端”)作為藥用消費(fèi)品的渠道可能被弱化,國家將大力扶持第三終端和第四終端 (社區(qū)衛(wèi)生中心和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站),藥品零售業(yè)將被邊緣化。作為保健品等可選醫(yī)藥消費(fèi)品的主要渠道的零售終端如果被弱化,那么,無疑將反作用于前者,可選醫(yī)藥消費(fèi)品的銷售將受到相當(dāng)?shù)挠绊憽?/p>

  由于國家的投入增長,特別是在農(nóng)村和社區(qū)醫(yī)療方面的投入增長。我們預(yù)計(jì)2009年衛(wèi)生費(fèi)用總體還將有較大的增長,但無論是“新農(nóng)合”還是社區(qū)醫(yī)療,都有相應(yīng)的藥物目錄,受益于此領(lǐng)域醫(yī)改的藥物范圍將被限制。從目錄范圍來看,“新農(nóng)合”和社區(qū)醫(yī)療的藥物目錄,都遵循“必需”、“療效確切”的原則來選擇藥物。從“新農(nóng)合”的實(shí)際運(yùn)行情況看,住院補(bǔ)償占支出金額的絕大部分。我們認(rèn)為,“住院”、“大病”和“治療性藥物”雖然不能絕對(duì)地劃上等號(hào),但關(guān)聯(lián)度極高。換言之,“新農(nóng)合”將增強(qiáng)治療性藥物的支付能力。

  原料藥已到頂峰

  2009年醫(yī)藥行業(yè)是少數(shù)增長比較確定的行業(yè)。我們預(yù)計(jì)2009年,整體行業(yè)銷售收入增長達(dá)到20%,凈利潤增速達(dá)到25%。增長中各子行業(yè)將會(huì)有分化。通過醫(yī)改政策、走訪上市公司、最新的行業(yè)數(shù)據(jù)分析,我們預(yù)計(jì),立足于國內(nèi)市場(chǎng)以治療性藥物為主導(dǎo)業(yè)務(wù)的公司的增長將最為穩(wěn)定,而面向國際市場(chǎng)的公司將受到挑戰(zhàn),可選的醫(yī)藥產(chǎn)品比如具有保健滋補(bǔ)性質(zhì)、部分療效不夠明確的中藥增長也將受到挑戰(zhàn),第四季度醫(yī)藥原料藥的收入及利潤總額環(huán)比第三季度的負(fù)增長也提醒我們投資者,原料藥行業(yè)的景氣度可能已經(jīng)達(dá)到了頂峰。(東方證券)

【編輯:位宇祥
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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