2007年，由于所持有的協(xié)議存款即將大規(guī)模集中到期，加上新劃入的資金，全國社會保障基金理事會年內(nèi)需要完成的投資額度將創(chuàng)歷史之最，預計會超過1000億元。這是昨日召開的全國社會保障基金理事會第二屆理事大會第三次會議傳出的消息。據(jù)悉，社�；鹄硎聲詫猿职踩谝坏耐顿Y理念，并為這些養(yǎng)命錢精挑了投資籃子。
調(diào)整股票投資
全國社會保障基金理事會項懷誠說，今年社�；鹪诠善蓖顿Y的比例不會提高，在維持30%的戰(zhàn)略配置比例上限的同時，將作一些結(jié)構(gòu)性調(diào)整，提高防御風險能力。另外，在新股申購方面會努力做好。
他解釋說，國內(nèi)A股市場方面，在宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢、股權(quán)分置改革等一系列因素的綜合作用下，總體上將繼續(xù)呈現(xiàn)出優(yōu)于債市的發(fā)展趨勢。與此同時，預期風險亦將有所加大。香港H股和國際資本市場方面，在諸多因素交互作用下，總體上也將表現(xiàn)出與國內(nèi)市場類似的態(tài)勢。因此，在維持30%的戰(zhàn)略配置比例上限的同時，將對股票類資產(chǎn)進行動態(tài)再平衡和結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括對國內(nèi)A股、香港H股和境外股票之間進行二級優(yōu)化配置，以增強股票整體組合抵御風險的能力。
具體而言，國內(nèi)A股方面，要優(yōu)先配置經(jīng)風險調(diào)整后收益和安全性均較高的產(chǎn)品，參與新股申購，優(yōu)化各類委托組合的關(guān)系，關(guān)注股指期貨等新產(chǎn)品的發(fā)展及運用。境外股票方面，加強各委托投資組合和外匯風險管理，抓住部分H股戰(zhàn)略配售機會。年度收益目標是戰(zhàn)勝相應(yīng)基準。
值得一提的是，以資產(chǎn)市值計算，2006年底社�；鹳Y產(chǎn)規(guī)模為3268億元，其中，股票類1119億元，占比34.24%；現(xiàn)金及等價物類309億元，占比9.45%。二者超過了年初計劃的比例上限。
項懷誠解釋說，股票占比高的原因，主要是境外轉(zhuǎn)持股票市值和A股股票市值增長較快所致。境外股票方面，社�；饡䦶娜ツ觊_始對上市后成長型好的股票采取直接持有替代此前的現(xiàn)金減持方式。這種改變使社�；皤@得了高達133億元一二級市場差價收益，同時，使境外股票占總資產(chǎn)的比例達到了11%。A股股票方面，隨著市場上揚，社�；鸪钟械墓善辟Y產(chǎn)市值也是快速增長。
現(xiàn)金及等價物類資產(chǎn)占比較高，一方面因為預算撥款、個人賬戶和部分境外減持股票等幾筆資金年底集中到賬。另一方面，由于信托投資政策一直在等待批準，為幾個成熟項目準備的140億元資金遲遲未能交割。
項懷誠說，在滿足流動性管理的前提下，現(xiàn)金持有將盡可能降低到最低限度，目標比例應(yīng)接近于0；年度收益目標是高于1年期定期存款。
拓寬實業(yè)投資
項懷誠表示，今年的實業(yè)投資將以20%的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置比例上限為目標，繼續(xù)拓寬投資渠道，穩(wěn)健擴大投資規(guī)模。年度收益目標是高于6%。
項懷誠說，在加強對國家重點企業(yè)改革改制項目投資的同時，社保基金還將積極關(guān)注和捕捉其他領(lǐng)域的投資機會，如地方政府的優(yōu)質(zhì)項目。此外，還要深入研究新會計準則的影響，制定新準則下股權(quán)資產(chǎn)優(yōu)化管理的可行性方案。
此次會議批準在堅持社�；鹬虚L期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計劃總體不變的前提下，拓寬固定收益投資的上下限比例，即變現(xiàn)有的55%至65%為50%至70%。項懷誠解釋說，此舉是為了騰出低限5%的錢來做別的投資，比如實業(yè)投資、股權(quán)投資等方面。
去年，社保基金出資10億元投資渤海產(chǎn)業(yè)基金并成為其發(fā)起人，擴大了實業(yè)投資范圍。此前，社�；鹪暂^小規(guī)模投資了中國比利時產(chǎn)業(yè)基金。
“養(yǎng)命錢”安全第一
作為掌管著老百姓“養(yǎng)命錢”的社保基金理事會掌舵人，項懷誠反復強調(diào)，社�；鸬耐顿Y理念是安全第一，控制風險。
此次理事會會議確定的今年投資方針依然強調(diào)，安全至上，控制風險，強化運營，提高收益。在此基礎(chǔ)上，大會確定的投資目標為：在爭取達到個人賬戶補助資金3.5%的承諾收益率的基礎(chǔ)上，努力實現(xiàn)更高收益；風險政策為：保證5年平均不虧損，在此基礎(chǔ)上，穩(wěn)健提高收益率。
去年，社�；鹗找嫠絼�(chuàng)下歷史新高。2006年，基金已實現(xiàn)收益196億元，收益率為9.34%，分別是上年同期的3.7倍和2.99倍。已實現(xiàn)收益加浮動盈虧，經(jīng)營業(yè)績?yōu)?20億元，經(jīng)營收益率為29.01%，分別是上年同期的8.7倍和6.97倍。如果加上三家銀行股權(quán)投資的當年浮盈增加額，去年基金經(jīng)營業(yè)績?yōu)?479億元。
按時間加權(quán)計算，自成立以來，基金累計年均已實現(xiàn)收益率為3.89%，累計年均經(jīng)營收益率為6.88%，分別是同期累計年均通貨膨脹率1.37%的2.84倍和4.98倍。扣除個人賬戶分享的收益，累計已實現(xiàn)收益占社保基金權(quán)益的13.19%，占財政撥入資金的15.30%。(費楊生 齊軼)
