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　　央行7日宣布上調存款準備金率，隨后近千只個股應聲跌停，特別是地產(chǎn)股，在第二個交易日，跌幅超6%的有近30家。

　　其慘烈情況，遠甚于此前四次存款準備金率的上調效應，何故？

　　本次宣布上調存款準備金率的幅度雙倍(兩次累計)于今年的前四次，對市場的威懾力自然更大，此其一。市場預期的“踏空”，更加倍放大了該消息的負面效應，此其二。本來，今年3月溫家寶總理“把握宏觀調控的節(jié)奏、方向和力度……有效地抑制通貨膨脹”的說話，為今年的從緊貨幣政策定了調。但5月的地震、CPI增幅放緩的判斷、生產(chǎn)流通以及資本市場的資金短缺等，使市場對政策面有了“從緊貨幣政策松綁”的樂觀預期，甚至有媒體將時間具體到了今年的第三季度。雙倍提高準備金率，釋放出強烈的延續(xù)從緊貨幣政策信號———政府仍把控制通脹作為最重要的任務，樂觀預期踏空，使市場形成巨大反差。

　　股市的波動是對行業(yè)前景預期的反映，這種預期又將向行業(yè)本身傳導。本來，今年四五月份，在部分區(qū)域樓價已出現(xiàn)較大幅度調整、并博弈從緊政策可能松綁的帶動下，有投資傾向的多次置業(yè)者陸續(xù)重新入市，帶動一手住宅成交逐步上升：4月成交接近40萬平方米，5月成交有望進一步提升到約60萬平方米�？梢钥闯觯�市場信心正在逐步重建。本次雙倍提高準備金率，使四五月剛累積起來的信心突然失去了支撐。

　　國家統(tǒng)計局昨天公布5月CPI同比上漲7.7%，是自去年春季以來首次顯著回落。但這一利好，難以消除因防止出現(xiàn)類似越南經(jīng)濟動蕩、5月連續(xù)第五個月創(chuàng)三年來新高的PPI增幅、國際大宗商品價格將長期保持高位等眾多國際、國內(nèi)不利因素帶來的負面影響，市場對政府會采取例如加息這樣更強硬的貨幣緊縮政策的擔憂加劇。這種擔憂波及到房地產(chǎn)市場，使未來投資傾向的購買進一步削減。本刊上一期評論認為：下半年的供求關系及市場預期，決定廣州樓市余寒未了。而雙倍提高準備金率等貨幣緊縮政策，使帶有投資傾向多次置業(yè)者支撐的紅5月難以為繼，在首、二次置業(yè)者仍觀望的狀況下，六七月市場可能會再遇寒流，導致回暖預期更難樂觀。